ضغوط ترمب وضعف التوظيف.. أسباب وراء خفض الفائدة الأول

مؤشر تاسي يحاول تعزيز ارتداده بدعم من أرامكو وتراجع الفائدة، بينما يرى محمد زيدان أن القطاع البنكي عنصر حاسم في تغيير الاتجاه، وأن الحفاظ على مستويات محورية قد يفتح المجال لمكاسب أوسع.

من المتوقع أن تزيد إصدارات البنوك السعودية لسندات الشريحة الثانية مع انخفاض الفائدة وتراجع تكلفة الكوبون مقارنة بالشريحة الأولى، ما يدعم كفاءة رأس المال ويقلل أثر التمويل على الأرباح.

إصدارات الدين السعودية تتوسع مع دخول الحكومة والبنوك وأرامكو الأسواق الدولية. ضعف بيانات الوظائف الأميركية رفع توقعات خفض الفائدة، ما يعزز جاذبية الإصدارات للمستثمرين الأجانب رغم الكلفة الأعلى.

بيانات التوظيف الأميركية المعدلة بهبوط 910 آلاف وظيفة عززت رهانات خفض الفائدة، فيما يرى بوندوري أن قطاع التكنولوجيا، مدفوعا بالذكاء الاصطناعي، سيبقى في صدارة قيادة الأسواق.

الذهب يواصل مكاسبه القياسية بدعم سياسات أميركا النقدية وضعف سوق العمل، مع توسع المستثمرين في الحصص واستغلال البيئة المثالية للاستثمار رغم ارتفاع الأسعار وتحديات السوق.

تشير البيانات الأخيرة إلى ضعف واضح في سوق العمل الأميركي، بينما تبقى الأسواق متفائلة رغم ارتفاع التضخم، في وقت يتابع المستثمرون التطورات الاقتصادية لتحديد مسار الفائدة والنمو.

الأسواق الأميركية تبدأ أسبوعها الثاني وسط رهان قوي على خفض الفائدة رغم هشاشة سوق العمل. "هان تان" يرى أن الأساسيات تدعم التفاؤل المرتبط بالأصول عالية المخاطر، بينما يدعم الذهب ضعف الدولار.

تقرير الوظائف الأميركي الضعيف يعيد الجدل حول سياسة الفيدرالي. أحمد نجم يرى أن خفض 25 نقطة أساس هو الخيار الأقرب، مع بقاء 50 نقطة واردة في اجتماعات مقبلة، محذرا من أن التضخم ما يزال مرتفعا.

تقرير الوظائف الأميركية أظهر إضافة 22 ألف وظيفة فقط، ما يعكس تباطؤا مقلقا بسوق العمل. بيتر ماكجواير يرى أن ذلك قد يدفع الفيدرالي لخفض الفائدة 50 نقطة أساس إذا دعمت بيانات التضخم هذا المسار.

مايكل ويدمر، رئيس يتوقع ارتفاع أسعار الذهب إلى 4000 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، مدعومًا بضعف سوق العمل الأميركي والتضخم المتجذر، إضافةً إلى السياسات المالية والضبابية التجارية

اعتبر هشام العياص أن إضافة 22 ألف وظيفة فقط في أميركا مؤشر مقلق لسوق العمل، إذ يضع الفيدرالي أمام معادلة صعبة بين مواجهة التضخم المرتفع وخطر التباطؤ الاقتصادي، وسط تساؤلات عن احتمالات الركود التضخمي.

أكدت آنو غانتي أن بيانات سوق العمل الأميركية أظهرت ضعفاً واضحاً مع ارتفاع البطالة إلى 4.3%، وهو الأعلى منذ 4 سنوات، ما انعكس على الأسهم والسندات وأثار توقعات قوية بخفض الفائدة في سبتمبر المقبل.

قالت فيوليتا تودوروفا، محللة أولى للأبحاث في Leverage Shares، إن الفيدرالي أبقى الباب مفتوحًا أمام خفضين إضافيين هذا العام، مع تركيز أكبر على تراجع سوق العمل، حتى مع بقاء التضخم فوق المستهدف.

أوضح محمد السلايمة، مدير وحدة التداول بالأسواق العالمية في كابيتال للاستثمارات، أن الذهب دخل اجتماع الفيدرالي وسط توقعات ثلاث خفضات، لكن وصف باول للتحرك بأنه "إدارة مخاطر" أضعف الحماسة.

خفض الفيدرالي الفائدة وسط تركيز باول على مخاطر التوظيف لا التضخم، بحسب كتاكي شارما، التي رأت أن ضبابية الرسوم الجمركية والتباطؤ الاقتصادي يدفعان السياسة النقدية نحو دعم النمو وتجنب الركود.

جاءت ردة فعل الأسواق على قرار الفيدرالي مخالفة للتوقعات، إذ ارتفع الدولار والسندات فيما تراجعت الأسهم بفعل مخاوف التضخم، والسوق السعودية قد تتفاعل إيجابا مع خفض الفائدة عبر القطاعات التمويلية.

خفض الفيدرالي الفائدة دون تقديم إشارات مستقبلية واضحة، ما انعكس بتذبذب الأسواق بين الصعود والهبوط. وأوضحت كايا أن التركيز تحول إلى ضعف سوق العمل، بينما يظل بنك اليابان في وضع معقد بين التضخم والركود.

ترى نويل أتشيسون، مؤلفة Crypto is Macro Now، أن خفض الفيدرالي لم يمنح الأسواق ما توقعته، إذ ارتفع الدولار وتذبذبت الأصول. وبينما بدت بتكوين أقل مضاربية، تتجه الأنظار إلى إثيريوم والعملات البديلة.

قال بيتر توماس، رئيس AUSecure إن الذهب شهد موجة بيع بعد قرار الفيدرالي بخفض الفائدة، مع جني أرباح من الصناديق في آسيا، مشيرًا إلى أن السوق في حالة ترقب لمؤشرات جديدة.

قال دينيس لوكهارت رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا سابقاً، إن الانقسام واضح داخل اللجنة بين دعاة الحذر وأنصار التيسير، بينما تجنبت تصريحات باول الحسم، لتبقى إشارات الفائدة متناقضة.

جدل بواشنطن بشأن حياد الفيدرالي إثر انضمام ستيفن ميران للجنة السوق المفتوحة. عزوز عليلو أشار إلى أن باول أكد استقلالية القرار بعد خفض الفائدة ربع نقطة، لافتًا إلى أن خفضين إضافيين ما زالا مجرد توقعات.

قال موهيت كومار، العضو المنتدب في Jefferies International إن خفض الفيدرالي للفائدة كان متوقعًا، لكن الإشارة إلى خفضين إضافيين متساهلة مقارنة بتوقعات السوق، ما يفسر رد فعل الأسواق.