ترقب بأسواق الذهب مع تحريك معدلات الفائدة الأميركية

تراجع الدولار بشكل أسرع من المتوقع بعد مكاسب الأمس، إذ تشير المؤشرات إلى إعادة تقييم الأسواق للتداعيات الاقتصادية. هذا التراجع النسبي يفتح المجال لتساؤلات حول أسبابه المحتملة. مزيد من التحليل مع لي هاردمان، المحلل الأول للعملات في بنك MUFG.

تهرب محافظ الفيدرالي الأميركي من أسئلة الصحفيين التي تدخل ضمن نطاق السياسات النقدية والتضخم، وبحسب خبراء الشرق، البيان تحدث بلهجة جديدة عن التضخم، لكنه لم يتطرق للتفاصيل، وشملت كلمة الفيدرالي عكس قلقه بشأن تحرك معدلات التضخم الذي يظل تحت المراقبة.

أشار مايكل جرين، مدير المحافظ في "Simplify Asset Management"، إلى أن الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد يكون عالقًا في فخ "التضخم المرتفع"، مستغلًا الوضع لتبني سياسات مرنة غير متوقعة. ولفت إلى أن هذا التوجه انعكس في الانتعاش المحدود الذي سجله الدولار بعد الأحداث الأخيرة.

"كان لدينا ثقة أكبر أن التضخم يتحرك نحو المستويات المستهدفة" عبارة حذفت من بيان الفيدرالي الأميركي فما دلالة ذلك؟.. بحسب موهيت كومار العضو المنتدب في Jefferies فإن ذلك إشارة إلى التوقعات المقبلة، وسياسات الإدارة الأميركية الجديدة لابد أن تشمل العديد من المحفزات الاقتصادية.

تتزايد الضغوط على الذهب مع ارتفاع عوائد السندات الأميركية وتجدد رهانات رفع الفائدة، لكن مشتريات البنوك المركزية واستمرار المخاوف المرتبطة بالديون السيادية يقدمان دعما مهما للأسعار

أعادت بيانات التضخم الأميركية القوية تسليط الضوء على سوق السندات، مع ارتفاع العوائد وتزايد الرهانات على استمرار التشديد النقدي. وارتفاع الطلب على الإنفاق الرأسمالي يدعم بقاء العوائد عند مستويات مرتفعة

قال جراهام ويليامز، الرئيس التنفيذي لـFX Effects، إن جزءا كبيرا من صعود العوائد يعكس ارتفاع توقعات التضخم أكثر من ارتفاع حقيقي في العوائد، مع إعادة الأسواق تسعير مسار الفائدة الأميركية.

قال أندريه شلحط إن الاحتياطي الفيدرالي يواجه معادلة معقدة بين احتواء التضخم والحفاظ على النمو الاقتصادي، مضيفا أن استمرار الضغوط التضخمية قد يدفع إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول رغم المخاطر

يتمسك الذهب بمستوى 4 آلاف دولار للأونصة رغم تصاعد توقعات رفع الفائدة، بدعم من تماسك متوسط تداولاته ومشتريات البنوك المركزية. كما يظل تراجع التضخم وتنويع الاحتياطيات بعيدا عن الدولار عاملين داعمين.

تضع بيانات التضخم الأميركية مسار الفائدة أمام اختبار جديد، مع استمرار ضغوط الأسعار وترقب تحركات الطاقة والأجور، فيما تتباين توقعات الأسواق بين مواصلة التشديد النقدي واحتمالات خفض الفائدة لاحقا.

قال جيمس هنري الخبير في الاقتصاد الدولي، إن استمرار ارتفاع التضخم يزيد احتمال رفع الفائدة مجددا، لكنه يرى أن جذور المشكلة ترتبط بالتعريفات والطاقة والرعاية الصحية أكثر من السياسة النقدية.

قوة سوق العمل وضغوط الأجور تبقيان التضخم مرتفعا، وقد تدفعان الفيدرالي لرفع الفائدة مجددا، فيما تعزز إعادة تسعير سندات الخزانة جاذبيتها وتتجه شركات الذكاء الاصطناعي لتمويل إنفاقها عبر الدين والأسهم.

ارتفاع العوائد الحقيقية يعكس اعتقاد الأسواق بأن السياسة النقدية الأميركية ليست متشددة بما يكفي، فيما تظل السندات القصيرة جاذبة، وقد يتغير مسارها مع تراجع النفط والتضخم خلال 2027.

ترتبط فرص تعافي أسهم أميركا بإنهاء الحرب واستقرار النفط ومسار "الفيدرالي". وتظل أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي ضمن الفرص الاستثمارية، مع تفضيل الشراء الانتقائي والاحتفاظ بالسيولة لمواجهة التقلبات.

تراجع الطلب على المجوهرات والعملات والسبائك يضغط على الذهب، رغم مشتريات البنوك المركزية والصناديق المتداولة، فيما قد يتيح انخفاض النفط فرصة لتحسن الطلب إذا انحسرت مخاطر الطاقة.

تظهر أسواق الذهب مرونة رغم عمليات خفض الرافعة المالية والتشديد النقدي، بدعم من مشتريات البنوك المركزية والطلب المؤسسي، فيما يعزز الاستقطاب الجيوسياسي وتنويع المحافظ فرص استمرار قوة الأسعار.

تختبر أسهم الرقائق زخم التكنولوجيا مع مطالبة المستثمرين بنمو الإيرادات لمواكبة الإنفاق. فيما تضغط مخاوف التضخم على الأسواق، وتظل تحركات الذهب رهينة الدولار الأميركي وعوائد السندات وسياسات الفائدة.

تتأثر أسعار الذهب عالميا بتصفية المضاربات وتحول التحوط نحو النفط، رغم استمرار مشتريات البنوك المركزية، فيما تترقب الأسواق تدفقات الصناديق والتوترات في مضيق هرمز.

قال محلل الأسواق المالية في First Financial Markets أحمد شريم إن تراجع الذهب يرتبط بالحاجة للسيولة أكثر من تدهور الأساسيات، مشيراً إلى أن المستثمرين ما زالوا يحتفظون بنظرة إيجابية تجاه المعدن النفيس.

يحافظ الذهب على تماسكه رغم قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات، وسط دعم من مشتريات البنوك المركزية وتدفقات الصناديق. ويرتبط احتمال صعوده بتراجع الضغوط، فيما يدعم الطلب الصناعي تحركات الفضة.

يتحرك الذهب قرب 4000 دولار وسط ترقب مسار الفائدة الأميركية، فيما قد تدعم الديون الحكومية والتوترات الجيوسياسية جاذبيته كملاذ آمن. وتظل الانتخابات النصفية الأميركية عاملا يستحق المتابعة.

قال جوزيف كافاتوني المحلل الاستراتيجي للأسواق في World Gold Council، إن الذهب قد يتحرك عرضيا على المدى القريب بفعل العوائد والدولار، بينما تدعمه مشتريات البنوك المركزية وتنويع الاحتياطيات حول العالم.

تدفقات الذهب ومشتريات الصين تضغط على السوق، فيما تزيد توقعات رفع الفائدة وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل من الضغوط على المعدن.

ارتفاع الدولار وعوائد السندات يضغطان على الذهب، وسط تغير توقعات الفائدة وارتفاع تكلفة رأس المال، فيما تبقى مشتريات البنوك المركزية عاملا داعما للمعدن.